Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui reaksi pasar terhadap Trading Volume Activity dan Return Saham sebelum dan sesudah pemberlakuan pembatasan kegiatan masyarakat (PPKM) Level 4 pada perusahaan LQ-45 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Desain penelitian kuantitatif diadopsi dalam penelitian ini, penelitian ini mengumpulkan data sekunder. Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dan jumlah partisipan sebanyak 43 perusahaan LQ-45 yang terdaftar di BEI selama 20 hari sebelum dan 20 hari sesudah pemberlakuan pembatasan kegiatan masyarakat (PPKM) Level 4. Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan uji beda (paired sample t test). Hasil penelitian ini berdasarkan pengujian hipotesis pada uji beda (paired sample t test) menunjukkan bahwa rata-rata Return Saham sebelum dan sesudah diumumkannya PPKM Level 4 menunjukkan nilai asymptotic signifikasi (2-tailed) sebesar 0,986. Nilai tersebut > 0,05 yang berarti tidak terdapat perbedaan signifikan antara sebelum dan sesudah diberlakukannya PPKM Level 4 pada Return Saham. Dan rata-rata Trading Volume Activity (TVA) sebelum dan sesudah diumumkannya PPKM Level 4 menunjukkan nilai asymptotic signifikasi (2-tailed) sebesar 0,013. Nilai tersebut < 0,05 yang berarti terdapat perbedaan signifikan antara sebelum dan sesudah diberlakukannya PPKM Level 4 terhadap Trading Volume Activity (TVA). Kata kunci: Return Saham, Trading Volume Activity, PPKM Level 4