Sebuah perusahaan didirikan dengan tujuan untuk mencapai keuntungan yang sebesar-besarnya. Dengan keuntungan yang besar maka perusahaan dapat tumbuh dan terus berkembang. Dalam suatu perusahaan terdapat seorang manajer yang mengelola perusahaan dan memiliki kekuasaan dalam mengambil keputusan dan menentukan kebijakan terhadap perusahaan. Salah satu kebijakan penting dalam perusahaan adalah kebijakan pendanaan. Kebijakan ini berhubungan dengan pemenuhan kebutuhan, menentukan jumlah modal yang akan dikelola dan bagaimana penggunaannya. Dalam menentukan pendanaan, manajer sering melakukan kebijakan hutang untuk menambah dana perusahaan. Pada penelitian ini penulis menggunakan metode Explanatory Research dengan pendekatan kuantitatif. Populasi dan sampel pada penelitian ini adalah perusahaan farmasi yang terdaftar di BEI. Dalam menganalisis data peneliti menggunakan regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kepemilikan manajerial dan profitabilitas berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang, sedangkan kepemilikan institusional dan pajak tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan hutang.